外媒2月20日消息：截至2022年2月18日的一周，全球飼糧價格互有漲跌，其中美國玉米期貨略微上漲，繼續消化南美農業產區惡劣天氣帶來的利多影響，俄烏地緣政治局勢依然緊張，也支持飼糧市場。不過美國乙醇生產利潤下滑，令玉米價格上漲步伐放慢。
周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）2022年5月玉米期約報收652.75美分/蒲，比一周前上漲2.25美分或0.35%。美灣2號黃玉米報價為每蒲744.75美分，比一周前下跌3.75美分或0.5%。EURONEXT交易所的2022年3月玉米期約報收254歐元/噸，比一周前下跌1歐元或0.4%。阿根廷玉米在上河的FOB現貨報價為288美元/噸，比一周前上漲2美元或0.7%。大商所2022年5月玉米期約報收2,775元/噸，比一周前下跌1元。
本周國際原油期貨互有漲跌。紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質原油（WTI）3月合約報收91.07美元/桶，比一周前下跌1.7%，未能延續此前連續七周的漲勢。全球基準4月布倫特原油期貨報收93.54美元/桶，比一周前上漲0.9%，這也是連續第八周上漲。由于伊朗核協議談判取得進展，可能導致美國取消對伊朗原油出口的制裁，從而改善全球原油供應前景，令原油期價承壓。不過俄烏危機持續緊張，可能導致俄羅斯能源供應中斷，加上主要產油國的產量難以跟上需求復蘇步伐，繼續對油價構成支持。繼去年上漲50%以上后，今年原油價格又上漲20%以上，而且多家投行預期原油價格將會在今年達到并超過100美元/桶。
谷物市場繼續密切關注俄烏地緣政治形勢
過去一周里，俄羅斯和烏克蘭的緊張局勢對包括玉米在內的谷物價格構成支持，因為人們擔心黑海地區地緣政治緊張局勢升級，可能導致烏克蘭黑海港口的谷物貿易流受到擾亂。烏克蘭是世界主要的玉米出口國。
不過迄今為止，烏克蘭玉米出口步伐保持強勁。2月上旬烏克蘭出口約150萬噸玉米，遠高于去年同期的82.1萬噸，其中對中國出口量占到27%。2021/22年度迄今，即2021年7月1日到2022年2月10日，烏克蘭玉米出口量達到1763萬噸，高于去年同期的1222萬噸。中國是頭號出口目的地（542萬噸）。此外2月11日到19日期間將有14艘貨輪?？繛蹩颂m港口。這些貨輪將裝運231萬噸玉米，其中三分之一將運往中國。
美國乙醇加工利潤下滑
近期美國乙醇價格下跌，而玉米價格上漲，導致乙醇加工利率快速下滑。美國衣阿華州立大學的研究顯示，對許多生產商來說，乙醇生產的投資回報已經低于生產成本。
圖1：美國中西部地區乙醇生產成本和回報示意圖
圖中的運營成本收益指標（紅色）是衡量乙醇生產利潤的指標，具體計算公式是用產值（乙醇和玉米酒糟粕）減去可變生產投入（玉米、天然氣和其他成本，如酶、勞動力、電和水）的差額。在計算時使用的指標為，1蒲玉米和7.28萬英熱單位的天然氣可以生產2.8加侖的變性乙醇，17磅的玉米酒糟粕以及0.7磅的玉米油。其他生產成本還包括每加侖乙醇0.30美元和每磅玉米油0.05美元的提取成本。需要指出的是，即使運營收益為正，也不一定意味著有利可圖，因為還有其他成本需要考慮，例如工廠融資成本。圖中的水平線（每加侖0.25美元）被視為虧平衡點，即考慮了資本成本和其他固定成本的盈虧平衡線。只有運營收益超過水平線時才意味著利潤。
南美玉米產量預期下調
國際谷物理事會（IGC）周四將2021/22年度全球玉米產量預期值下調了400萬噸，為12.03億噸，部分原因在于南美天氣惡劣，其中巴西玉米產量從早先預測的1.129億噸下調到1.115億噸，阿根廷玉米產量從早先預期的6100萬噸下調到5900萬噸。
12月份以來南美出現的炎熱干旱天氣對大豆的影響要比玉米更大一些，因為受到影響最多的是首季玉米，而占到巴西玉米產量75%的二季玉米目前還處于播種之中，要到六月份才會進入收獲高峰期。截至2月12日，巴西二季玉米播種進度達到35.1%，遠高于上年同期的10.2%。
由于南美玉米產量總體減少，這意味著烏克蘭玉米出口需要達到創紀錄的3300到3400萬噸，才能填補南美缺口。但是南美天氣不利導致阿根廷玉米產量預期下滑，這意味著巴西二季玉米產量不容有任何閃失，否則在美國新季玉米9月份上收獲上市之前，全球玉米供應可能極為緊張。北半球的春播競爭也就更加引人注目。
美國春播競爭引人注目
今年和往年不同的地方在于，谷物和油籽價格均創下了多年新高，同時化肥價格高企以及其他生產投入成本高企，也給播種決定帶來變數。根據周五的收盤價，11月新季大豆期約與12月新季玉米期約的價格比為2.449，這通常鼓勵農戶種植大豆而不是種植玉米，尤其在化肥成本飆升的情況上。玉米是化肥密集型作物，大豆種植對化肥的需求要遠小于玉米。咨詢機構埃信華邁在1月底預計2022年美國玉米播種面積為9148.9萬英畝，比12月份的預測值調低8.9萬英畝，比2021年減少186.8萬英畝。有分析師甚至認為玉米播種面積降幅可能高達300萬英畝。不過ADM公司則預計2022年美國農戶將播種9300萬英畝玉米以及8700萬英畝大豆。 |
