周日，全國瘦肉型豬出欄均價15.8元/公斤，周環比上漲0.7%，同比上漲38.4%，周日全國仔豬價格42.96元/公斤，周環比上漲1.6%，同比上漲74%，周日豬糧比7.66，周環比上漲0.3%。根據雞病專業網披露，周日山東煙臺雞苗價格3.40-4.30元/羽，周環比跌1.9元/羽，周日山東煙臺毛雞價格4.28-4.38元/斤，周環比持平。

　　投資要點

　　生豬養殖行業加速去產能，行業集中度快速提升，繼續推薦生豬養殖板塊

　　站在當前時點，我們認為，豬價創出歷史新高的大邏輯未發生根本性變化：

　?、俎r業部最新數據顯示，生豬養殖行業仍在加速去產能，5月全國能繁母豬存欄量同比下降23.9%，環比下降4.1%，5月全國生豬存欄量同比下降22.9%，環比下降4.2%。從總量上看，非洲豬瘟疫情導致生豬養殖行業劇烈去產能，從結構上看，行業集中度有望快速提升，除雛鷹農牧外，其余上市生豬養殖企業前5月出欄量均實現正增長。

　?、谵r業農村部近期披露，尚未受理過任何針對非洲豬瘟病毒的預防治療藥物或疫苗，會對罔顧生物安全、違法違規開展所謂科研工作，或缺乏科學依據、夸大宣傳炒作的事件依法堅決處理。由此可見，各類非瘟疫苗不實報道或將告一段落。非瘟疫苗推出難度大，復產成功案例有限，豬價尚未大漲，養殖戶補欄積極性低。

　?、鄱宋绻澓笊i價格持續攀升，上周豬價環比上漲0.7%。經歷數月去產能，疫情壓制豬價的邊際效應減弱，最初東北、江蘇、河南疫病嚴重爆發，當地豬價用時5個月左右才跌至最低點，而廣東、廣西豬價僅耗時約1個月見底。近日四川疫情日趨嚴重，但影響僅限于四川本地價格下跌，對周邊地區價格拖累有限。我們判斷，疫情爆發對短期豬價打壓越來越有限，生豬供需矛盾已近臨界點，豬價創出歷史新高的大邏輯正式進入兌現期。

　　白羽肉雞價格快速回落，靜待雞價企穩回升，繼續推薦肉雞養殖板塊

　　2019年第23周(6月3日-6月9日)父母代雞苗價格66.88元/套，周環比上漲1.4%;父母代雞苗銷量94.34萬套，周環比上升10.5%，同比上升7.6%。在產祖代存欄82.57萬套，周環比下降0.1%;后備祖代存欄56.55萬套，周環比上升3.6%。6月14日白羽雞產品價格11,780元/噸，周環比下跌5.8%。

　　白羽肉雞產業鏈價格短期回落的主要原因是，屠宰企業庫存高，待屠宰端庫存消化后，產業鏈價格有望重拾升勢。我們認為2019年下半年白羽肉雞行業仍將維持高景氣：①強制換羽在本輪周期中難以大幅增加下游供給，白羽肉雞行業將延續2018年以來供需緊平衡格局;②2019-2020年豬肉供給有望下降25%-30%，由于禽肉是豬肉消費主要替代品，禽肉需求量有望大幅攀升61%-73%。

　　短期禽鏈價格快速回落，等待雞價企穩回升，繼續推薦肉雞養殖板塊。