面對能繁母豬和生豬存欄史無前例的同比降幅(4月份均超20%)，豬價大漲成為業內共識，但自3月下旬以來豬價已經在15元/公斤的水平上高位橫盤2個月有余，估計6月份也難有明顯上漲的機會，究其原因，非洲豬瘟疫情和相應的防控政策不僅影響豬周期的起始，更與周期內部的小周期波動密不可分。

　　非洲豬瘟爆發以后，疫情和隨之而來的防控措施永久改變了生豬市場的運行邏輯，我們對疫情發生以來的豬價走勢做一分析：8月以后由于疫情的影響，養殖戶恐慌性出欄和屠宰企業借機壓價現象極為普遍，同時政府進行生豬調運監管，禁止疫情發生省份調出生豬，尚未發生疫情的區各省更是無條件禁止調入，造成疫區所在省份供應迅速過剩，全國生豬均價從8月份的14元/公斤跌至2019年1月底的11元/公斤，跌幅高達20%。

　　與此同時，由于疫病、撲殺、淘汰、提前出欄、停止補欄等多方面的原因，中國生豬產能以歷史上罕見的速度減少。2019年1月生豬存欄同比下降12.6%，能繁母豬存欄同比下降14.8%，其中河南、山東等北方主產省的同比下降幅度均在20%以上，這就意味著豬價已經沒有可能再度回撤至2018年春季甚至更低的水平，新的周期有望提前開啟。春節過后，由于疫情導致的第一波去產能對市場價格的影響逐步顯現，加上調運監管政策全面放寬，豬價迅速上漲。2019年3月份全國均價超過15元/公斤，相比1月底，漲幅高達30%，進入4月份由于新一輪疫情的爆發和對屠宰加工流通環節加強監管，再次打壓了豬價，豬價形成高位徘徊走勢。

　　從上面分析可以看出，非洲豬瘟疫情和相應的防控政策不僅影響豬周期的起始，更與周期內部的小周期波動密不可分。由于非洲豬瘟病毒的高傳染率和高致死率，且目前尚無有效疫苗，疫情難以有效控制，多次發生疫情不可避免，豬價將呈現螺旋式上升的走勢，其基本邏輯是：疫情爆發——防控政策出臺并落地——恐慌性清欄/壓欄——豬價下跌——供給能力下降——豬價上漲——新一輪疫情爆發。

　　我們判斷在第二個小周期結束之前，豬價大漲的可能性不大，因為能繁母豬存欄下降的高潮發生在2018年底到2019年初，其對育肥豬出欄的影響要到8-10月以后才能完全顯現，在這之前打壓豬價的幾個因素仍然存在，至少將持續到第三季度。一是屠宰企業自檢政策迫使屠宰企業減少了生豬收購量，有的地區干脆全面關閉定點屠宰企業，導致大量生豬流入私宰領域，更壓低了豬價;二是疫情屢有發生，每一次都造成對所在地生豬產業的無差別打擊，生物安全搞得好的企業選擇壓欄，不安全的企業選擇清欄，結果就是至少兩三個月內豬價持續承壓，多地市場已經呈現出優質標豬供應偏緊，而大體重肥豬供應寬松的局面。